Производные ценные бумаги

Инвестиции в учёбу

Как вы думаете, существуют ли акции на нефть или что-то подобное? Или ценные бумаги на ценные бумаги? Существуют акции нефтяных компаний и в то же самое время могут существовать ценные бумаги на акции нефтяных компаний и ценные бумаги на нефть (или другое варьё сырьё).

Вдумайтесь: ценные бумаги на ценные бумаги. Это как производная от функции в математике (ой, не надо только математику сюда). Их, кстати, так и называют – «производные ценные бумаги» (или «деривативы» напрямую с английского). Кстати, определение ценной бумаги мы уже давали, когда писали про акции и облигации.

В основе производной ценной бумаги лежит некоторый биржевой (финансовый или товарный) актив. А целью обращения таких бумаг является извлечение прибыли из колебаний цен соответствующего биржевого актива (то есть их владельцы стремятся заработать на разнице цен в свою пользу). Но срок их существования, как правило, ограничен.

Типичные представители производных ценных бумаг – фьючерсные контракты, опционы, свопы, варранты, контракты на разницу (CFD) и др. Попробуем разобраться во фьючерсах и опционах.

Фьючерс простыми словами

Фьючерсный контракт (от англ. futures — будущее) — это биржевой контракт купли-продажи базового актива, при заключении которого стороны (продавец и покупатель) договариваются только об уровне цены и сроке поставки. Остальные параметры актива (количество, качество, упаковка, маркировка и т. п.) оговорены заранее в спецификации биржевого контракта. Теперь попроще. Основная идея здесь — в отсрочке платежа, т.е. сегодня стороны сделки достигают договоренности о конкретной цене, по которой в будущем продавец продаст, а покупатель купит актив, находящийся в базе (основе) фьючерса. Например, пусть базисным активом являются акции Газпрома и покупатель фьючерса делает ставку на рост цены этих акций в ближайшие 3 месяца, а продавец фьючерса делает ставку на падение курса этих же акций за эти 3 месяца. В зависимости от возникших условий одна сторона сделки оказывается в выигрыше, а другая – в проигрыше. Ещё подобные примеры мы давали в статье про хеджирование.

Фьючерс

Опцион простыми словами

Опцион – это контракт, который даёт право, но не обязанность купить или продать какой-либо актив (акцию, товар и т.п.) по фиксированной цене в течение срока действия опциона или в определённый момент времени. По-любому нужен пример. Предположим, что куплены акции по 150 рублей за штуку на определённый срок. Их цена может упасть. Для ограничения таких убытков можно купить опционы. Значит покупаем такие опционы, которые позволят продать акции по 150 рублей за штуку в любое время. Предположим, цена опциона в расчёте на акцию составит 10 рублей (это премия опциона, а вы что думали, что всё бесплатно вам будет?). Если акции вырастут до 180 рублей, то наша прибыль составит 20 рублей (180-150-10 (это та же премия за опцион)=20). В случае падения акций даже до нуля (хотя это очень маловероятно, но для контраста можно предположить такое) наши убытки составят всего 10 рублей – это размер премии за опцион. То есть, если цена снизилась, то мы просто исполняем опцион и продадим акции по 150 рублей (цена исполнения называется ценой «страйк»). Фуф, хорошо. Обратите внимание, что купив опцион, мы купили право, а не обязанность продать или купить акции (в случае с фьючерсами мы покупаем обязанность купить актив).

Здесь различают 2 вида опционов: колл (call) и пут (put). Опцион колл даёт право купить актив по фиксированной цене. Опцион пут – право продать актив по фиксированной цене. Следовательно, если мы хотим защитить наши акции от падения, то мы должны купить опционы пут. Если нам нужно защитить свою позицию от повышения цены, то используем опционы колл.

Опцион

Кстати, встречаются даже производные ценные бумаги на другие производные ценные бумаги — например опцион на фьючерсный контракт.

Есть вопрос?

Задавайте интересующий вопрос. Для актуальных вопросов ответы будут опубликованы в разделе "Совет-Чик".

Отправка

©2014-2017 Финаграм - главный по финансовой грамотности

Войти со своими данными

или    

Забыли детали?

Create Account