CDO простыми словами

Профессиональные инвестиции

Во время кризиса 2008 года в прессе часто фигурировало некое «CDO». Давайте кратко с ним разберёмся.

CDO с английского расшифровывается как «Collateralized debt obligations»
Обеспеченные долговые обязательства. То есть это ценные бумаги, обеспеченные долговыми обязательствами (прим. долговая расписка при получении займа тоже является долговым обязательством). Обязательство считается обеспеченным, если по нему заёмщик предоставил кредитору активы (ценные бумаги) в качестве обеспечения в случае неуплаты долга.

Хитрый трюк этих долговых инструментов в том, что банк включает в CDO активы с разной степенью риска. С помощью сочетания плохих (=рискованных) активов с хорошими, вся «смесь» получала наивысший кредитный рейтинг ААА. В дополнение к этому, за счёт более высоких платежей из-за рискованных активов в составе, этот комплект привлекает более высокой доходностью, чем другие долговые инструменты с тем же кредитным рейтингом. А имея высокий рейтинг, CDO может без проблем попасть в портфели крупнейших инвесторов, которые по своему регламенту могут инвестировать только в инструменты с высоким рейтингом (AAA).

Схема CDO

CDO относится к кредитным производным ценным бумагам (деривативам). Роль базисного актива (который лежит в основе этой ценной бумаги) могут играть разные долговые инструменты, например, выданные кредиты, облигации, закладные и т.п. И по отношению к «базису» CDO может называться по-иному. Например, если в качестве актива выступает облигация, то CDO называется СВО (collateralized bond obligation) – обязательство, обеспеченное облигацией; если основой является кредит, то CLO (collateralized loan obligation) — обязательство, обеспеченное кредитом; если базисный актив — закладная, то СМО (collateralized mortgage obligation) – обязательство, обеспеченное закладной.

CDO используются участниками финансового рынка для того, чтобы снизить уровень кредитного риска, заработать арбитражную или спекулятивную прибыль.

Интересное и понятное описание CDO дано, в частности, в фильме «Игра на понижение».

Видео-обзор обеспеченных долговых обязательств

Есть вопрос?

Задавайте интересующий вопрос. Для актуальных вопросов ответы будут опубликованы в разделе "Совет-Чик".

Отправка

©2014-2017 Финаграм - главный по финансовой грамотности

Войти со своими данными

или    

Забыли детали?

Create Account